蔚來(lái)汽車(chē)：四面楚歌

來(lái)源：后廠村

漢兵已略地,四方楚歌聲

——虞姬《和項(xiàng)王歌》

沒(méi)有足夠的利潤(rùn)做支撐，企業(yè)必然舉步維艱。

這是放之四海皆準(zhǔn)的道理，汽車(chē)行業(yè)也不例外。如今，2023年即將過(guò)半，各車(chē)企也到了相互較勁的關(guān)鍵時(shí)刻：以“蔚小理” 代表的造車(chē)新勢(shì)力、跨行進(jìn)入汽車(chē)賽道的小米董事長(zhǎng)雷軍，都加入了這場(chǎng)博弈，只不過(guò)有人秀的是“肌肉”，有人露的是“底褲”。

作為成功實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩季度盈利的車(chē)企，理想汽車(chē)CEO李想直言：“達(dá)到千億級(jí)別的收入規(guī)模后，15%~25%的產(chǎn)品毛利率是一個(gè)健康生存的汽車(chē)企業(yè)的基準(zhǔn)要求，銷(xiāo)量領(lǐng)先的比亞迪、特斯拉都是如此。” 相比之下，一季度毛利率僅有1.5%的蔚來(lái)汽車(chē)顯然不夠“好看”，只能選擇放下“永遠(yuǎn)不降價(jià)”的身段，主動(dòng)加入讓利的陣營(yíng)；領(lǐng)略到汽車(chē)殘酷競(jìng)爭(zhēng)的雷軍也說(shuō)服董事會(huì)立下“軍令狀”，通過(guò)采用全新的商業(yè)模式，將小米汽車(chē)硬件的整體利潤(rùn)率控制在1%以內(nèi)，更多通過(guò)后期的軟件升級(jí)和生態(tài)體系賺錢(qián)。

前有“虎狼”磨牙霍霍，后有“追兵”舉刀圍剿，曾經(jīng)名列造車(chē)新勢(shì)力之首的蔚來(lái)汽車(chē)，能否突破虧損困局，重拾舊日榮光呢？

01

“蔚小理”格局已成昨日泡影

“如果接下來(lái)每個(gè)月銷(xiāo)量還是1萬(wàn)輛，我和力洪（秦力洪，蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁）都要找工作去了。”在今年4月份舉行的媒體溝通會(huì)上李斌表示。雖然是調(diào)侃，但也從側(cè)面反映出蔚來(lái)的市場(chǎng)壓力。

6月9日，蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布一季度財(cái)報(bào)；2023年一季報(bào)顯示，今年一季度蔚來(lái)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到106.8億元，同比增長(zhǎng)7.7%；歸母凈利潤(rùn)為虧損48.03億元，同比擴(kuò)大了163.2%。2023年5月共計(jì)交付新車(chē)6155臺(tái)；從今年1月至5月，蔚來(lái)汽車(chē)共交付新車(chē)43854臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.8%。看似形勢(shì)向好，但這一數(shù)據(jù)與今年3月1日蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌定下的目標(biāo)實(shí)在相距甚遠(yuǎn)。

年初，李斌在2022年財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，公司2023年的銷(xiāo)量目標(biāo)是在2022年基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)翻倍，這將有利于公司毛利率的提升。如果參照官方數(shù)據(jù)，2022年，蔚來(lái)累計(jì)交付約12.25萬(wàn)輛汽車(chē)，那么，2023年蔚來(lái)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將超過(guò)24萬(wàn)輛。如今，蔚來(lái)汽車(chē)前5個(gè)月顯然只完成了目標(biāo)的一個(gè)零頭。

此次，蔚來(lái)財(cái)報(bào)也顯示其多項(xiàng)核心數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下滑：營(yíng)收同比增7.7%至106.8億元，低于市場(chǎng)預(yù)期的117億元；凈虧損同比擴(kuò)大66%至47.4億元，上市以來(lái)已連續(xù)19個(gè)季度虧損；

分項(xiàng)目來(lái)看，第一季度蔚來(lái)汽車(chē)銷(xiāo)售額為92億元，較去年同期下降0.2%，環(huán)比2022年第四季度下降37.5%。

公司毛利率和汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率分別下降至1.5%和5.1%。毛利率與去年同期的14.6%相比降低了13.1個(gè)百分點(diǎn)。

再來(lái)看與蔚來(lái)并列的“兄弟”車(chē)企。

理想在今年一季度的公司營(yíng)收與車(chē)輛營(yíng)收分別達(dá)187.9億元與183.3億元，都實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)96%以上；公司毛利率和汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率分別為20.4%和19.8%，汽車(chē)交付量達(dá)5.3萬(wàn)輛；

而小鵬汽車(chē)一季度公司營(yíng)收與車(chē)輛營(yíng)收分別為40.3億元和35.1億元，同比下滑分別達(dá)45.9%和49.8%；交付量?jī)H為1.8萬(wàn)輛；與去年同期12.2%相比，公司毛利率降至1.7%，其汽車(chē)毛利率更是直接下滑至-2.5%。

這樣看來(lái)，曾經(jīng)“蔚小理”三駕馬車(chē)齊頭并進(jìn)的格局已經(jīng)不再，連續(xù)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)季度盈利的理想一騎絕塵，而蔚來(lái)與小鵬兩個(gè)兄弟仍在虧損的深淵中相互凝視。

面對(duì)目前的局面，蔚來(lái)汽車(chē)不得不暫時(shí)低頭。蔚來(lái)汽車(chē)CEO李斌表示：“從目前情況來(lái)講，我們盈虧平衡的時(shí)間表肯定是要往后去推的，這是我們需要面對(duì)的一個(gè)情況，當(dāng)然我們希望推后的時(shí)間能夠在一年以內(nèi)，這個(gè)是目前我們一個(gè)計(jì)劃?！?/p>

02

突破底線，加入“降價(jià)陣營(yíng)”

就算盈利預(yù)期向延長(zhǎng)一年，留給蔚來(lái)的時(shí)間也已經(jīng)不多了。也許已經(jīng)意識(shí)到形勢(shì)的緊迫，6月12日，蔚來(lái)官方發(fā)布消息，全系新車(chē)售價(jià)下調(diào)3萬(wàn)。

這是蔚來(lái)第一次主動(dòng)與“降價(jià)”兩個(gè)字眼掛鉤。此前，李斌曾多次在公開(kāi)場(chǎng)合以“我們也沒(méi)有什么降價(jià)空間”為由表示蔚來(lái)不會(huì)降價(jià)；

今年2月，李斌更是在接受央視采訪時(shí)堅(jiān)決表示：降價(jià)是“對(duì)老用戶情感的傷害”，這是一個(gè)企業(yè)的底線，蔚來(lái)汽車(chē)絕不降價(jià)。正是數(shù)次言之鑿鑿，才讓蔚來(lái)此次降價(jià)的相關(guān)話題，迅速?zèng)_上了微博熱搜。

不過(guò)，細(xì)看之下，蔚來(lái)的降價(jià)又有些名不副實(shí)，蔚來(lái)宣布調(diào)整全系新車(chē)的價(jià)格及首任車(chē)主用車(chē)權(quán)益。當(dāng)日起，蔚來(lái)全系車(chē)型起售價(jià)減30,000元。新購(gòu)車(chē)用戶首任車(chē)主用車(chē)權(quán)益調(diào)整為：整車(chē)6年或15萬(wàn)公里質(zhì)保，其中三電系統(tǒng)可享10年不限里程質(zhì)保；6年免費(fèi)車(chē)聯(lián)網(wǎng)；終身免費(fèi)道路救援。6月12日以后免費(fèi)換電將不再作為基礎(chǔ)用車(chē)權(quán)益，用戶可選擇單次付費(fèi)進(jìn)行換電，蔚來(lái)此后將推出靈活的加電補(bǔ)能套餐。取而代之的是，想要繼續(xù)享受這些權(quán)益，7月31日之前可自費(fèi)花3萬(wàn)購(gòu)買(mǎi)。

“降了，又好像沒(méi)降”、“減少權(quán)益的降價(jià)，和啥也沒(méi)變直接降不一樣”……蔚來(lái)這次“內(nèi)部討論很久，團(tuán)隊(duì)凌晨三點(diǎn)還在反復(fù)推敲”的價(jià)格調(diào)整似乎讓很多網(wǎng)友都不太滿意。在很多人看來(lái)，與其說(shuō)這是降價(jià)，更像是一個(gè)吸引市場(chǎng)關(guān)注的噱頭。也可以說(shuō)某種程度上已經(jīng)和Model 3、比亞迪漢這些爆款進(jìn)行短兵相接。

蔚來(lái)這樣的舉動(dòng)也并不讓人意外。早在今年年初，特斯拉就帶頭掀起了一場(chǎng)新能源車(chē)降價(jià)大戰(zhàn)，接著，包括比亞迪、廣汽埃安、五菱、小鵬等車(chē)企品牌均不同程度的下調(diào)了旗下部分產(chǎn)品的價(jià)格。

只有蔚來(lái)反復(fù)堅(jiān)稱(chēng)不會(huì)跟風(fēng)，但市場(chǎng)卻并不領(lǐng)情。今年上半年，蔚來(lái)汽車(chē)交付量一直呈下降趨勢(shì)，到了四五月份，更是連續(xù)兩個(gè)月交付僅有6000輛左右，整體毛利率更是降到1.5%。按照理想汽車(chē)CEO李想“15%~25%的產(chǎn)品毛利率是一個(gè)健康生存的汽車(chē)企業(yè)的基準(zhǔn)要求”的說(shuō)法，蔚來(lái)已經(jīng)到了連生存都岌岌可危的地步。

降價(jià)打自己的臉，不降價(jià)又得不到市場(chǎng)的青睞，或者這就是蔚來(lái)制定這種“擰巴”調(diào)價(jià)措施的原因所在。

03

一人走豪賭換電站之路

自成立以來(lái)，盈利就像是一個(gè)可望而不可及的“胡蘿卜”，懸掛在蔚來(lái)汽車(chē)的面前，讓它時(shí)而接近，卻始終無(wú)法碰觸。更讓人絕望的是，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的前提下，不僅盈利目標(biāo)遙遙無(wú)期，虧損情況還越來(lái)越嚴(yán)重，甚至在2022年達(dá)到了歷年虧損的頂峰。

蔚來(lái)2022年年報(bào)顯示，該年公司總營(yíng)收492.69億元，同比增長(zhǎng)36.34%，創(chuàng)下歷史新高，但這個(gè)增速對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期并不值得驕傲；而且同樣創(chuàng)新高的還有蔚來(lái)的凈虧損，去年全年凈虧損達(dá)到144.37億元，同比大幅增長(zhǎng)259.40%，2022年“蔚小理”經(jīng)營(yíng)費(fèi)用分別是208億元、124.5億元和119億元，蔚來(lái)的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用幾乎是理想和小鵬加起來(lái)的體量。再加上今年一季度財(cái)報(bào)持續(xù)低迷的走勢(shì)，讓蔚來(lái)陷入了“不盈利“的怪圈。

此時(shí)理想汽車(chē)的表現(xiàn)卻讓蔚來(lái)愈發(fā)“眼紅”。得益于重資產(chǎn)收購(gòu)力帆自產(chǎn)，使用非純電的增程式電動(dòng)車(chē)技術(shù)，今年一季度，理想總計(jì)交付52584輛，同比增長(zhǎng)65.8%，凈利潤(rùn)達(dá)9.34億元，不僅是“蔚小理”中第一個(gè)走出虧損的公司，也實(shí)現(xiàn)了造車(chē)新勢(shì)力歷史性的突破。

為了追趕對(duì)手，蔚來(lái)不斷選擇豪賭換電站。

財(cái)報(bào)顯示，一季度蔚來(lái)銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用為24.5億元，同比增長(zhǎng)21.4%，這都要?dú)w于銷(xiāo)售以及公司人員成本增加以及銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)展的相關(guān)費(fèi)用增加。2022年，蔚來(lái)在全國(guó)累計(jì)新增528座換電站，其中包括142座高速換電站，根據(jù)蔚來(lái)此前公布的規(guī)劃顯示，今年蔚來(lái)將加快換電網(wǎng)絡(luò)的布局速度，計(jì)劃新增1000座換電站，到今年底累計(jì)建成超過(guò)2300座換電站。截至5月15日，蔚來(lái)已建成超1400座換電站，用戶累計(jì)換電超過(guò)2200萬(wàn)次。

眾所周知，建設(shè)換電電是典型的重資產(chǎn)，除了電池儲(chǔ)備，場(chǎng)地租賃，還有人員值守、管理維護(hù)費(fèi)、電費(fèi)等費(fèi)用，其第三代換電站單個(gè)成本約200萬(wàn)。1000座換電站，也就是20億的硬性成本，還不包含換電站日常運(yùn)營(yíng)和維護(hù)費(fèi)用。

蔚來(lái)想通過(guò)巨大的投入，為自身品牌建立一條鐵甲般的換電護(hù)城河，試圖拉開(kāi)與普通純電新能源車(chē)的距離，但是現(xiàn)實(shí)往往不盡人意。環(huán)球網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道：在2022年8月15日，小鵬汽車(chē)董事長(zhǎng)何小鵬著重介紹了S4超快充樁，其小鵬G9車(chē)型充電5分鐘，續(xù)航便可達(dá)到200公里。成功登上熱搜以后，將搬走燃油車(chē)主心頭“最大的一塊石頭”。

雖然800V高壓超快充還存在一些應(yīng)用難題，比如基建配電容量和高峰分流問(wèn)題。但是隨著高壓快充技術(shù)的不斷迭代，換電技術(shù)的優(yōu)勢(shì)也慢慢下降，要發(fā)展換電技術(shù)仍然任重而道遠(yuǎn)。

04

總結(jié)：

財(cái)報(bào)一再拉胯，降價(jià)又引發(fā)公眾質(zhì)疑，面臨自2020年危機(jī)以來(lái)最大逆境的蔚來(lái)汽車(chē)，能否直面壓力，在2023年下半年的角逐中交出令人滿意的答卷，實(shí)現(xiàn)24萬(wàn)輛的銷(xiāo)量，也許只能交給時(shí)間來(lái)回答。

參考資料：

《“一哥”蔚來(lái)加速掉隊(duì)，李斌卷不動(dòng)了？》-界面

《“蔚小理”一季度交卷：理想連續(xù)盈利 蔚來(lái)小鵬各有“焦慮”》-北京商報(bào)

《5月交付超2.8萬(wàn)輛 理想汽車(chē)的盈利秘籍》-金融界

《蔚來(lái)一季度毛利率下降至1.5%，經(jīng)營(yíng)虧損超51億元》-正觀新聞

?《一季度業(yè)績(jī)冰火兩重天：“蔚小理”加速分化》-中國(guó)青年網(wǎng)