ESG大潮下，中國ESG評價體系走到哪一步了？

文/陳鋒

編輯/子夜

今年4月，在對全球24個國家2000多名首席高管調(diào)研后，德勤公布了一項數(shù)據(jù)：

這些決定著企業(yè)發(fā)展方向的高管們中，有75%稱在去年增加了對可持續(xù)發(fā)展的投資，其中有20%稱大幅加大了投資。

這說明，從中國到全球，在過去幾年經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、氣候變化、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)等多重嚴(yán)峻考驗下，越來越多的企業(yè)意識到，接下來，追求更高質(zhì)量的、更長遠(yuǎn)可持續(xù)的發(fā)展，尤為重要。

ESG近些年的重要性攀升，也源于此。

ESG的全稱是Environmental，Social and Governance，即環(huán)境、社會和公司治理，是一種企業(yè)管理理念，也是一種投資理念。

從企業(yè)的角度來看，ESG是對傳統(tǒng)的公司評價體系的一個補(bǔ)充，反映的是公司在承擔(dān)環(huán)保義務(wù)、低碳發(fā)展、社會責(zé)任、保障員工權(quán)益、內(nèi)部治理、風(fēng)險管理等方面的水平，而非單純的財務(wù)指標(biāo)。

根據(jù)Bloomberd Intelligence的預(yù)計，到2025年，全球ESG資產(chǎn)總規(guī)模將達(dá)到53萬億美元，占全球在管投資總量的1/3，也就是說，屆時將有1/3的投資，是通過參考ESG指標(biāo)做出的決策。

在中國市場，2020年9月“雙碳”目標(biāo)的提出，是ESG井噴式發(fā)展的一個直接推動力，接下來的2021年被稱為“ESG元年”，越來越多的企業(yè)更加重視ESG，并且加快了ESG實踐。

再到今年，中國ESG生態(tài)也在釋放出一些積極信號。

今年，中央廣播電視總臺聯(lián)合國務(wù)院國資委、全國工商聯(lián)、中國社科院國有經(jīng)濟(jì)研究智庫、中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會，共同推出了“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”暨榜樣盛典系列活動，旨在打造符合中國國情的ESG評價體系，推動中國企業(yè)提升可持續(xù)發(fā)展能力。

目前，“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”暨榜樣盛典項目，發(fā)布了六份研究成果（主題報告），發(fā)布了“中國ESG發(fā)布”技術(shù)方案及標(biāo)準(zhǔn)體系。

不難發(fā)現(xiàn)的是，“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”暨榜樣盛典項目，實際上回答了當(dāng)前中國ESG發(fā)展最值得關(guān)心的幾個問題：

對中國企業(yè)而言，怎樣的ESG評價體系才是更合適的？目前有哪些企業(yè)的ESG實踐走在了前列？

1、被稱為“第二財報”，ESG到底有多重要？

ESG近些年的熱潮，正在透露出一個明確的趨勢：ESG將不再是企業(yè)的“選擇題”，而是“必答題”。

一方面，在全球范圍內(nèi)，ESG規(guī)則不斷出臺的主旋律越發(fā)清晰，即ESG正向著與財務(wù)信息同等重要程度的方向發(fā)展；

另一方面，從中國市場來看，過去幾年，上市公司的ESG報告披露率在不斷提升。比如在A股，根據(jù)中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)，逾1700家公司單獨(dú)編制并發(fā)布了2022年ESG相關(guān)報告，占比34%。

連線Insight制圖，數(shù)據(jù)來源/中國上市公司協(xié)會，南開大學(xué)綠色治理數(shù)據(jù)庫

那么，ESG到底為何如此重要？原因可以概括為以下幾點：

首先，資本市場在衡量一家公司的價值時，越來越看重ESG了。

近幾年，投資圈和企業(yè)將ESG報告看作是企業(yè)的“第二張報表”，企業(yè)的ESG評級，在某種程度上會影響其在資本市場的股價或估值。

從投資人和投資機(jī)構(gòu)的視角來看，他們將ESG作為投資策略的一項重要衡量標(biāo)準(zhǔn)，一來可以排雷和風(fēng)控，二來利于進(jìn)一步抹平信息差，有更大的機(jī)會在長期內(nèi)獲得穩(wěn)定的投資回報。

回過頭看，過去多年里，因為忽略ESG實踐而導(dǎo)致企業(yè)陷入危機(jī)、造成諸多利益方受損的負(fù)面案例比比皆是。

比如2015年，大眾汽車在其所產(chǎn)部分柴油汽車上安裝非法軟件，控制柴油發(fā)動機(jī)運(yùn)行狀態(tài)，使其氮氧化物排放在尾氣檢測狀態(tài)下達(dá)標(biāo)，以掩蓋其正常行駛時排放物超標(biāo)的真相。

最終，大眾汽車為此付出了沉重的代價。直到2020年，公司從盈利中累計計提的用以支付罰金、訴訟費(fèi)的費(fèi)用和其他賠償?shù)馁Y金，超過了350億美元。

這一事件也深刻改變甚至重塑了大眾汽車的價值觀與企業(yè)文化。在2015年企業(yè)社會責(zé)任報告中，大眾表示“我們有意識地將可持續(xù)發(fā)展列為將來所有行動的核心”。

其次，從企業(yè)角度來看，關(guān)注ESG實踐，有利于在長遠(yuǎn)周期內(nèi)幫助企業(yè)構(gòu)建競爭力。

具體來看，ESG在某種程度上可以激發(fā)企業(yè)增加研發(fā)投入，采用數(shù)字化、綠色低碳技術(shù)等，提高企業(yè)的創(chuàng)新力，并與公司業(yè)績提升形成聯(lián)動效應(yīng)。

埃森哲此前在《中國高科技與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)ESG實踐研究》中就提到，他們研究表明，ESG評級更高的上市公司，通常其經(jīng)營利潤、股東回報、利潤增速也更高。

圖源埃森哲《中國高科技與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)ESG實踐研究》

與此同時，“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”暨榜樣盛典活動的負(fù)責(zé)人劉星也告訴連線Insight，ESG能夠幫助企業(yè)在經(jīng)營經(jīng)濟(jì)效益和長期發(fā)展的效益中找到平衡點，促進(jìn)可持續(xù)經(jīng)營。

她表示，“不少企業(yè)可能會認(rèn)為，ESG目前看起來更多的是投入，比如一家公司的設(shè)備已經(jīng)達(dá)到環(huán)保指標(biāo)了，如果用更高的指標(biāo)來要求的話，公司可能需要投入數(shù)倍的成本來升級設(shè)備，短期內(nèi)公司很難看到回報。但ESG并不是一個燒錢的行為，企業(yè)要用更長遠(yuǎn)的目光，來看待成本投入和產(chǎn)出之間的平衡?！?/strong>

總結(jié)來看，無論是從市場趨勢、資本市場形象來看，還是從企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展來看，企業(yè)都應(yīng)該重視ESG。

2、ESG潮流中，誰走在前面？

如上文所述，自2020年“雙碳”政策提出以來，中國市場迎來了ESG潮流，最直接的表現(xiàn)，就是越來越多的企業(yè)開始披露ESG相關(guān)報告。

不過現(xiàn)階段，這場熱潮中也有幾個較為明顯的特征。

其一，以A股市場為例，雖然披露ESG相關(guān)報告的上市企業(yè)占比在提升，但整體的占比數(shù)據(jù)還比較低，2022年是34%；

其二，在ESG信息披露方面，充當(dāng)“領(lǐng)跑者”角色的，是央企上市公司。根據(jù)中國上市公司協(xié)會數(shù)據(jù)，截至今年4月底，70.4%的央企上市公司已經(jīng)發(fā)布了2022年度獨(dú)立ESG報告，國資委研究中心主任衣學(xué)東在2023年博鰲亞洲論壇年會期間也表示，438家中央企業(yè)控股上市公司預(yù)計將于今年實現(xiàn)ESG信息披露的全覆蓋。

換言之，從ESG相關(guān)報告披露的角度來看，目前仍以上市公司、大型企業(yè)為主?！赌甓菶SG行動報告》中也指出，中國大公司在ESG發(fā)展方面的總體水平和優(yōu)秀企業(yè)占比已經(jīng)與全球大企業(yè)相當(dāng)，各行業(yè)頭部企業(yè)領(lǐng)跑可持續(xù)發(fā)展。

再從ESG評級的角度來看，中國企業(yè)的ESG表現(xiàn)呈現(xiàn)出穩(wěn)中向好的趨勢。

在“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”暨榜樣盛典項目技術(shù)方案及標(biāo)準(zhǔn)體系下，《年度ESG行動報告》依據(jù)上市公司市值規(guī)模、報告發(fā)布情況、影響力、ESG活躍度等要素，篩選出了855家上市公司作為評價對象，進(jìn)行了ESG綜合評價。

結(jié)果顯示，855家企業(yè)中約有35%的企業(yè)達(dá)到了領(lǐng)先水平（公認(rèn)的權(quán)威機(jī)構(gòu)MSCI全球為28.5%），48%處于居中水平，尚有提升空間（MSCI全球為53%），還有17%處于落后水平（MSCI全球亦為17%）。

結(jié)合以上這幾點，中國企業(yè)在ESG上的進(jìn)程可以概括為，意識已經(jīng)在覺醒和養(yǎng)成，在頭部企業(yè)的帶動下，越來越多的企業(yè)在加入，已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)展的“快車道”。

值得注意的是，隨著上市公司、大型企業(yè)進(jìn)一步加快ESG實踐，它們會形成示范作用，加速整體企業(yè)陣營的ESG實踐。

從這一層面來看，此次中央廣播電視總臺聯(lián)合多部門推出的“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”暨榜樣盛典系列活動，有望推動中國企業(yè)ESG建設(shè)再往前一步。

“我們希望以榜樣的力量引導(dǎo)和助推中國的ESG建設(shè)，也相信我們發(fā)布的行動報告既是研判報告、解讀報告、風(fēng)向報告，同時也是行動指南報告和建議報告?！眲⑿侨绱苏f道。

目前，“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”已經(jīng)發(fā)布了《年度ESG行動報告》《科技創(chuàng)新ESG行動報告》《粵港灣大灣區(qū)ESG行動報告》《金融業(yè)ESG行動報告》《“一帶一路”ESG行動報告》《年度ESG卓越實踐報告》這六份不同維度的報告，并遴選出了“中國ESG上市公司先鋒100”“中國ESG上市公司科技創(chuàng)新先鋒30”“中國ESG上市公司大灣區(qū)先鋒50”“年度ESG卓越實踐案例”等企業(yè)。

以上榜《年度ESG卓越實踐案例》的海信集團(tuán)為例，近年來，其通過加固智能化技術(shù)根基，持續(xù)將產(chǎn)品向高端轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)鏈向高技術(shù)延伸，產(chǎn)業(yè)架構(gòu)向高科技轉(zhuǎn)移，全面提升了綠色制造水平，從研發(fā)設(shè)計、制造、應(yīng)用到循環(huán)再利用，打造出了完整的產(chǎn)品生命周期綠色閉環(huán)。

截至目前，海信集團(tuán)共創(chuàng)建了11家國家級“綠色工廠”、1家國家級“綠色供應(yīng)鏈管理示范企業(yè)”以及4家省級“綠色工廠”，綠色制造陣營持續(xù)擴(kuò)容，擁有的國家級綠色工廠數(shù)量及覆蓋率領(lǐng)跑行業(yè)。

3、誰在做接軌國際、有中國特色、符合中國國情的ESG評價體系？

盡管倡導(dǎo)企業(yè)開展ESG管理與實踐的風(fēng)潮愈發(fā)火熱，但從全球范圍內(nèi)來看，同一家公司，在不同評級機(jī)構(gòu)的評價體系下，可能會得到兩個全然不同的結(jié)果。

原因在于，ESG雖然發(fā)展迅速，但當(dāng)前階段，仍然缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)和模式，各個國家、行業(yè)組織、金融機(jī)構(gòu)等都在根據(jù)自身情況進(jìn)行探索和實踐。

這就導(dǎo)致，不同評級機(jī)構(gòu)之間評判一家公司時，所關(guān)注的ESG議題、指標(biāo)的數(shù)量和偏重可能并不一樣，所參考的數(shù)據(jù)來源可能也不一樣。目前，全球提供ESG評分的評級機(jī)構(gòu)數(shù)量超過了600家。

不同評級機(jī)構(gòu)的評價體系存在差異性，圖源普華永道

此前，康師傅行政總裁陳應(yīng)讓曾對媒體表示，“我們親歷了諸多海外ESG評價，發(fā)現(xiàn)有些國標(biāo)ESG評級方法，雖然起步較早，但在中國使用時難以結(jié)合中國國情，導(dǎo)致我國一些在ESG方面做了很多實事的企業(yè)，評價低于實際情況?！?/p>

簡單來說，很多評級機(jī)構(gòu)對中國企業(yè)的評價很難做到足夠客觀，這會導(dǎo)致，投資機(jī)構(gòu)難以依據(jù)評估結(jié)果，對ESG風(fēng)險和價值做出準(zhǔn)確判斷。

除此之外，不同的行業(yè)之間的差異性也對評級機(jī)構(gòu)在指標(biāo)體系的構(gòu)建上，提出了更高的要求。

“比如建筑行業(yè)、鋼鐵行業(yè)這種天然高能耗、高污染的行業(yè)，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對比，他們在指標(biāo)的邏輯、體系、判斷上，都應(yīng)該是不一樣的?！眲⑿侨绱苏f道。

由此便不難發(fā)現(xiàn)，“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”暨榜樣盛典系列活動，是中國ESG發(fā)展進(jìn)程中的一次有益嘗試。

一方面在于，“中國ESG發(fā)布”技術(shù)方案及標(biāo)準(zhǔn)體系，在權(quán)威性上有一定保障，而且更適應(yīng)中國企業(yè)。

圖源央視財經(jīng)官網(wǎng)

“中國ESG（企業(yè)社會責(zé)任）發(fā)布”暨榜樣盛典系列指數(shù)的評價議題與指標(biāo)，依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用的廣泛性，對標(biāo)了22個國內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)和評級體系的議題，以及3個國際主流標(biāo)準(zhǔn)和6個國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)指引的指標(biāo)體系，課題組構(gòu)建了包括3個一級指標(biāo)、19個二級指標(biāo)、127個三級指標(biāo)的通用指標(biāo)體系。

其中，63.78%的指標(biāo)接軌國際，92.13%的指標(biāo)與國內(nèi)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)契合，25.20%的指標(biāo)是提下本土特色的社會價值類指標(biāo)。

與此同時，考慮到不同行業(yè)ESG風(fēng)險議題的重要性差異較大，為保證評價的科學(xué)性，課題組還參考了國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類（GB/T4754-2017），依據(jù)行業(yè)特性構(gòu)建了分行業(yè)的ESG指標(biāo)體系。

另一方面，從底層的ESG評價指標(biāo)體系到發(fā)布面向不同行業(yè)、不同維度的報告，再到最后的通過年度盛典來頒發(fā)十大榜樣獎，實際上構(gòu)成了一套系統(tǒng)化的培育ESG生態(tài)的方案，以貫穿全年的矩陣形式，通過榜樣的力量，助力中國ESG建設(shè)水平提升。

劉星向我們透露，接下來每一年，這一系列活動都將持續(xù)下去。他們會發(fā)第一份年度的ESG報告，之后會從各個行業(yè)、各個地域、區(qū)域、主題對它進(jìn)行解讀，希望能在這一過程中發(fā)現(xiàn)更多的ESG“優(yōu)等生”，并鼓勵他們的ESG實踐成果，為其他企業(yè)也提供可以參考的建設(shè)性建議。

“我們的初衷，是希望構(gòu)架一個良好的ESG生態(tài)，去推動整個社會共同高質(zhì)量發(fā)展、共同繁榮?！彼绱吮硎尽?/p>