銳觀察：百度，你越來越像一家MCN

說實(shí)話，本來不想寫的，但有朋友問起，對(duì)百度新財(cái)報(bào)的看法，也就說說我的感想，還是那句話，觀察君不是財(cái)務(wù)科班出身，不會(huì)太拘于數(shù)據(jù)，還是會(huì)看的更開一點(diǎn)哈。

對(duì)于百度，觀察君現(xiàn)在的感覺，可以用五味雜陳來形容，至于為啥是這個(gè)感覺，相信很多人都有同感，畢竟，頂著“中國(guó)谷歌”的光環(huán)，并列BAT三大科技巨頭之首，這些年的發(fā)展，著實(shí)讓人迷惑。

在觀察君看來，百度越來越像一家MCN公司！

（1） 漂亮

對(duì)于這兩個(gè)字，觀察君是送給財(cái)報(bào)的，就是百度剛剛披露的財(cái)報(bào)，這個(gè)數(shù)據(jù)真的是，相當(dāng)漂亮。

北京時(shí)間2月28日，百度（Nasdaq：BIDU）公布了去年四季報(bào)以及全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。主要數(shù)據(jù)顯示，第四季度百度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收289億元人民幣，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下歸屬百度的凈利潤(rùn)達(dá)到92億元人民幣，同比增長(zhǎng)95%；該季度的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為67.5億元。

此前，華爾街給出的預(yù)期是，百度四季度營(yíng)收284.9億元，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)是62.2億元。

很顯然，能夠大幅超過華爾街預(yù)期，百度的數(shù)據(jù)，不可謂不完美。就連百度董事長(zhǎng)兼CEO李彥宏，在發(fā)給員工的信中有些得意的指出，百度已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度營(yíng)收超過華爾街預(yù)期，而且每季度的增長(zhǎng)都比上個(gè)季度更好。

總之，還是要恭喜百度！

（2）?支柱

根據(jù)財(cái)報(bào)，來看看百度的業(yè)務(wù)構(gòu)成，觀察君就粗略梳理了一下，主要有以下幾個(gè)方面：

第一大支柱：在線廣告。

目前在線廣告收入，仍是百度的現(xiàn)金牛，這一點(diǎn)在之前就有呈現(xiàn)。2019年，百度在線廣告收入781億元，占營(yíng)收比重72.7%。第四季度，百度線上廣告收入208億元人民幣。得益于移動(dòng)生態(tài)的空前發(fā)展，百度在線廣告業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇，而突如其來的疫情，相信線上廣告業(yè)務(wù)的需求將會(huì)進(jìn)一步增大，那對(duì)于百度來說，無疑也是一個(gè)好消息！

第二大支柱，搜索服務(wù)。

對(duì)于這一塊，相信大家都很清楚。數(shù)據(jù)顯示，百度App正在獲得越來越多的登錄用戶，12月日活躍用戶數(shù)達(dá)1.95億，同比增長(zhǎng)21%，端內(nèi)搜索次數(shù)同比增長(zhǎng)近30%；百度智能小程序12月月活躍用戶數(shù)達(dá)3.16億，同比增長(zhǎng)114%。百度的搜索服務(wù)能夠賺錢，是根據(jù)付費(fèi)來排名的，也就是說的競(jìng)價(jià)排名，這一點(diǎn)幾乎已被家喻戶曉。

在最新財(cái)報(bào)的電話會(huì)議中，百度高級(jí)副總裁沈抖表示，去年12月份，百度便有非常不錯(cuò)的搜索流量增長(zhǎng)，疫情更加凸顯了百度獨(dú)特的價(jià)值定位，這期間百度健康搜索日活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)了35%。李彥宏則透露，疫情期間搜索的流量增長(zhǎng)率超過30%，搜索盈利增長(zhǎng)同比約100%。

第三大支柱，科技服務(wù)。

觀察君發(fā)現(xiàn)，包含云服務(wù)、智能設(shè)備在內(nèi)的其他收入，占百度營(yíng)收比重穩(wěn)步上升，2019年度其他收入為294億元人民幣，占營(yíng)收比重為27.3%，去年同期為19.9%。

看到了吧？百度的主要收入，還是來自廣告和搜索。

（3）?MCN

MCN，說到這個(gè)詞，很多人或許陌生，英文全稱是啥，觀察君也就不說了，反正也背不下來，通俗一點(diǎn)的理解，就是網(wǎng)紅產(chǎn)品孵化中心。

再回到百度，為啥說他更像MCN，觀察君有幾個(gè)理由哈：

首先，百度搜索，這個(gè)有目共睹，市場(chǎng)地位就在那里，不管你是否喜歡，總之有很多人在應(yīng)用，盡管是競(jìng)價(jià)排名的搜索結(jié)果。當(dāng)然，這一塊，頭條、360也在做，觀察君更看好頭條哈。

其次，智能音箱。據(jù)知名市場(chǎng)研究公司Strategy Analytics調(diào)研顯示，2019年小度智能音箱銷量排名中國(guó)市場(chǎng)第一。小度智能音箱的規(guī)模效應(yīng)向上反饋，硬件成本逐步降低，小度智能音箱的利潤(rùn)率有望改善。再加上百度AI技術(shù)以及DuerOS技能商店的支持，未來，小度音箱有望探索包括會(huì)員、廣告、技能商店收入在內(nèi)的商業(yè)化模式。

再次，AI。疫情帶來了AI新機(jī)遇。目前，百度在多個(gè)航空、高鐵、車站等關(guān)口落地AI測(cè)溫設(shè)備，還推出了助力基層防疫的AI應(yīng)用。

還有，芯片。2019年11月，百度發(fā)布了基于自主設(shè)計(jì)的鴻鵠人工智能芯片：端到端遠(yuǎn)場(chǎng)自動(dòng)語音識(shí)別（ASR）解決方案。

最后，自動(dòng)駕駛。作為全球領(lǐng)先的自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)和生態(tài)，Apollo商業(yè)化進(jìn)一步提速。

這所有的一切，都是一個(gè)目的，商業(yè)化！

（4）?靈魂

在商言商，無可厚非。但問題來了，同樣是BAT三巨頭之一，百度為啥得不到資本市場(chǎng)的更多青睞和追捧，或者是更高的估值？

截止2月27日收盤時(shí)，百度股價(jià)為119.910美元，市值415.49億美元。不要說市值，單從估值來看，百度已經(jīng)在BAT中大幅掉隊(duì)：

從市盈率數(shù)據(jù)來看，與阿里巴巴的43.69和騰訊的42.55對(duì)比，百度當(dāng)前市盈率10.58倍，這個(gè)差距大不大？尤其是在近期，百度披露靚眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后，這種狀況并未得到根本改觀。

難道是市場(chǎng)錯(cuò)誤，低估了百度？這個(gè)，觀察君不是專家，不敢盲目下結(jié)論，但相信在美國(guó)股市，能夠“撿漏”的概率，應(yīng)該微乎其微，這一點(diǎn)，還是要相信資本的嗅覺和反應(yīng)。

說起百度，一個(gè)朋友曾經(jīng)帶有調(diào)侃的評(píng)價(jià)， “人一旦失去了靈魂,就會(huì)手足無措”，這一點(diǎn)對(duì)百度同樣適用。

作為對(duì)標(biāo)“谷歌”的中國(guó)公司，自然被市場(chǎng)和國(guó)人寄予厚望，但百度在極具誘惑力的市場(chǎng)利益面前，是否失去了該有的“靈魂”，這一點(diǎn)估計(jì)每個(gè)人，都會(huì)有一個(gè)自己的衡量！

谷歌，之所以被尊重，肯定是有原因的，但這并不妨礙賺錢！

文源：銳觀察（id: liruisuper123）

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