經(jīng)歷“陣痛”的小鵬汽車，二季度有“止痛藥”嗎？

文/周雄飛

近期，小鵬交出了今年一季度的成績單。

數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營收為40.3億元，同比下滑45.9%；當(dāng)季小鵬處于虧損之中，錄得為23.4億元，同比擴(kuò)大了37.4%。

業(yè)績的表現(xiàn)與銷量走勢密切相關(guān)。今年第一季度，小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為1.82萬輛，同比下滑47.25%，相較去年第四季度也下滑了17.90%。由此可見，銷量的不利表現(xiàn)，已經(jīng)影響到了小鵬的業(yè)績。

除了銷量之外，毛利率的表現(xiàn)也成為小鵬此次財報中值得關(guān)注的方面。數(shù)據(jù)顯示，小鵬今年第一季度實(shí)現(xiàn)毛利率為1.7%，相比去年同期和上一季度都有一定程度的減少，進(jìn)而也影響了小鵬的盈利能力。

小鵬汽車2023Q1部分業(yè)績，截圖自財報

銷量下滑、業(yè)績走低，從這些數(shù)據(jù)來看，小鵬這一季度已進(jìn)入到自身發(fā)展的“陣痛”階段，但值得注意的是，這份財報中也隱藏了一些小鵬正“苦盡甘來”的信號。

如果把時間線拉長，可以看到，雖然小鵬自去年第二季度營收就開始下滑，但到今年第一季度，連線出行發(fā)現(xiàn)其營收的環(huán)比下滑幅度，有了一定程度的放緩跡象。

同樣的跡象在凈虧損方面表現(xiàn)得更為明顯。在經(jīng)歷了去年第二季度虧損的環(huán)比擴(kuò)大之后，從去年第三季度開始虧損幅度就開始環(huán)比收窄，收窄的情況一直延續(xù)到了今年第一季度，同樣環(huán)比收窄了1%。

這背后或許與小鵬的“降本增效”有較大的聯(lián)系。

今年上海車展期間，小鵬發(fā)布了名為“扶搖”的技術(shù)架構(gòu)，按照其官方介紹，這一架構(gòu)不僅標(biāo)配了800V高壓碳化硅平臺和一體化壓鑄技術(shù)，同時還兼具了智艙和智駕能力，可以讓小鵬整車研發(fā)和適配成本進(jìn)一步降低。

而從去年底開始，小鵬內(nèi)部就展開了一系列的組織架構(gòu)調(diào)整，包括引入曾任長城汽車總經(jīng)理的王鳳英擔(dān)任總裁，以及多位高管的調(diào)整。據(jù)小鵬官方宣布，對于內(nèi)部的組織架構(gòu)調(diào)整已在今年4月中旬完成，“會讓公司整體運(yùn)行的更高效和更精簡”。

在本次財報電話會議上，小鵬官方對于下一季度有所期待，并把增長的籌碼押到了新車型小鵬G6的上市和“無圖”版城市NGP的落地上?？梢源_定的是，小鵬目前已站到了最為關(guān)鍵的一場戰(zhàn)役之中。

1、小鵬一季度業(yè)績，表現(xiàn)如何？

一季報發(fā)布后，小鵬應(yīng)該倍感壓力。

數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度實(shí)現(xiàn)總營收為40.3億元，同比下滑45.9%，其中汽車銷售實(shí)現(xiàn)收入為35.1億元，占總營收比例為87.10%，依然是小鵬主要營收的貢獻(xiàn)來源，但也出現(xiàn)了49.8%的同比下滑。

收入承壓的同時，小鵬依舊處于虧損之中。財報顯示，今年第一季度凈虧損錄得23.4億元，相較于去年同期擴(kuò)大了37.4%。

一般來說，毛利率水平可以反映一家車企的盈利能力。從小鵬的綜合毛利率來看，今年第一季度實(shí)現(xiàn)為1.7%，同比減少了10.5個百分點(diǎn)，環(huán)比上一季度也減少了7個百分點(diǎn)，側(cè)面印證了小鵬目前在盈利能力上存在不足。

綜合毛利率表現(xiàn)，是基于整車毛利率的變化而變動。后者指標(biāo)在第一季度實(shí)現(xiàn)為-2.5%，從此前毛利轉(zhuǎn)為毛虧。對于這一現(xiàn)象，小鵬官方給出的解釋為是增加促銷活動和新能源汽車補(bǔ)貼到期。

翻譯一下，由于今年長達(dá)數(shù)年的新能源補(bǔ)貼正式退出，再加上特斯拉在年初掀起的降價價格戰(zhàn)，這兩重因素疊加后就讓整個新能源汽車行業(yè)在今年陷入更大的內(nèi)卷中，競爭加劇。

為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，小鵬官方此前曾通過對G3i、P5、P7三款在售車型進(jìn)行降價來處理。這個方法雖然可以在價格戰(zhàn)中保證自身產(chǎn)品的優(yōu)勢，但也有一個“副作用”——會導(dǎo)致毛利率走低，這個道理適用于所有車企，小鵬自然不能躲掉。

無論是營收承壓，還是毛利率走低，都與小鵬的銷量表現(xiàn)息息相關(guān)。今年第一季度，小鵬實(shí)現(xiàn)銷量為18230輛，雖然相比去年同期有著47.25%的下滑，但整體符合此前小鵬做出的銷量指引預(yù)期。

基于以上數(shù)據(jù)，從表面來看，小鵬確實(shí)已走入自身發(fā)展的瓶頸階段。但如果細(xì)挖下小鵬的這份一季度財報，也能看到些許局勢正在轉(zhuǎn)好的信號。

還是從銷量來看，自去年第一季度受到春節(jié)等季節(jié)性影響導(dǎo)致銷量下滑后，去年后三個季度小鵬銷量保持著持續(xù)下滑的趨勢，環(huán)比下滑幅度分別為0.4%、14.1%和24.91%，到了今年第一季度銷量雖繼續(xù)下滑，但環(huán)比降幅卻不再擴(kuò)大，為17.89%。

這就意味著，小鵬止住了銷量繼續(xù)下滑的“雪崩”，這背后凸顯了一季度各月銷量的走好。回看今年1-4月小鵬銷量，分別為5218輛、6010輛、7002輛和7079輛，雖然均未突破萬輛，但從趨勢來看是逐月提升的。

2023年1至4月小鵬汽車各月銷量走勢，數(shù)據(jù)來源于乘聯(lián)會，連線出行制圖

其中，3月小鵬P7車型銷量達(dá)到3030輛，占了總銷量的近一半份額，環(huán)比增長32%。在一定程度上證明了市場和消費(fèi)者對于這款曾經(jīng)的小鵬的主力車型，還是給予了較大的肯定。

銷量上的轉(zhuǎn)好信號，同樣真實(shí)地在業(yè)績上表現(xiàn)出來。

去年第二季度開始，小鵬的營收開始走入下滑趨勢中，自當(dāng)季至去年第四季度小鵬營收環(huán)比下滑幅度為0.19%、8.2%和24.63%。今年第一季度營收雖然還是環(huán)比下滑，但下滑幅度為21.6%，比去年第四季度減少了3.03個百分點(diǎn)。

這樣的現(xiàn)象在凈虧損指標(biāo)上表現(xiàn)得更加明顯。去年第二季度小鵬凈虧損環(huán)比上一季度擴(kuò)大58.8%后，到了去年第三、四季度凈虧損就轉(zhuǎn)為環(huán)比收窄趨勢，分別為收窄11.88%和0.84%。

凈虧損環(huán)比收窄的趨勢，到了今年第一季度繼續(xù)延續(xù)著，相較于去年第四季度環(huán)比收窄了0.85%，且比上一季度有收窄幅度增大的趨勢。

2022Q1-2023Q1小鵬汽車營收和凈虧損走勢和環(huán)比變化，數(shù)據(jù)來源于財報，連線出行制圖

隨著這些轉(zhuǎn)好的信號出現(xiàn)在這份財報中，也能驗(yàn)證一個事實(shí)——小鵬此前在成本方面的調(diào)整是有效的。

2、降本增效，成為小鵬發(fā)展關(guān)鍵詞

對于現(xiàn)階段的小鵬來說，降本應(yīng)該是主要關(guān)鍵詞。

今年上海車展期間，小鵬對外發(fā)布了旗下的新平臺架構(gòu)“扶搖”，以及由該架構(gòu)研發(fā)制造的首款量產(chǎn)產(chǎn)品——小鵬G6。按照小鵬官方當(dāng)時介紹，想通過扶搖架構(gòu)，來重新定義高端智能電動汽車的新標(biāo)準(zhǔn)。

為了實(shí)現(xiàn)這一口號，小鵬在其扶搖架構(gòu)上搭載了諸多能力。比如在這一架構(gòu)上，標(biāo)配了量產(chǎn)800V高壓SiC碳化硅平臺，車樁結(jié)合最快可實(shí)現(xiàn)充電5分鐘、行駛200公里續(xù)航的目標(biāo)。

滿足快充的同時，扶搖架構(gòu)也對電池搭載結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化。據(jù)小鵬官方介紹，扶搖架構(gòu)上搭載了CIB電池車身一體化技術(shù)，簡單說就是把電池包融入到車身底盤結(jié)構(gòu)中，可以釋放更多的車內(nèi)空間。

扶搖架構(gòu)電池補(bǔ)能示意圖，圖源小鵬汽車官網(wǎng)

嚴(yán)格來說，對于電池結(jié)構(gòu)優(yōu)化的想法并不是小鵬的獨(dú)創(chuàng)。早在2020年特斯拉的“電池日”上，作為掌門人的埃隆·馬斯克就提出了把電池架構(gòu)融入車身的想法，并試圖通過這一想法來增加車輛搭載電池的能量密度和電池容量，但小鵬算是把這一想法率先實(shí)現(xiàn)落地的車企之一。

除了電池和補(bǔ)能之外，扶搖架構(gòu)也是一個電氣化架構(gòu)。據(jù)了解，該架構(gòu)搭載了小鵬自研的X-EEA 電子電氣架構(gòu)，可實(shí)現(xiàn)智能體驗(yàn)迭代周期縮短30%，極速OTA速率提升300%。

兼具電氣化功能的同時，小鵬也把軟件相關(guān)的能力也加到了扶搖架構(gòu)上。

按照小鵬官方介紹，扶搖架構(gòu)搭載了小鵬的XNGP智能駕駛軟件系統(tǒng)，其最終形態(tài)可實(shí)現(xiàn)車位到車位的全場景輔助駕駛，由該架構(gòu)打造的產(chǎn)品量產(chǎn)后就可實(shí)現(xiàn)這一智駕能力，小鵬G6就是一個例子。

與此同時，這一架構(gòu)同樣具備智能座艙的能力，也就是小鵬旗下的Xmart OS 車載智能系統(tǒng)，根據(jù)此前的介紹，這一系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)多音區(qū)的語音交互能力，以及提升了交互的響應(yīng)速度。

從以上分析來看，扶搖架構(gòu)是一套集電氣化和智能化的平臺架構(gòu)，小鵬之所以讓這一技術(shù)架構(gòu)如此“全能”，一方面是為了讓自身未來的產(chǎn)品可以實(shí)現(xiàn)落地量產(chǎn)就有優(yōu)勢。

而另一方面的考慮，則是可以有效降低成本。

先從整車方面看，據(jù)官方提供的數(shù)據(jù)，基于扶搖架構(gòu)生產(chǎn)制造，整車硬件含動力系統(tǒng)成本下降約25%，動力電池融合進(jìn)整車架構(gòu)后，整車PACK成本也可降低40%-50%。

由于扶搖架構(gòu)采用了一體化壓鑄技術(shù)，不同車型制造過程中，新車型研發(fā)周期將縮短20%，零部件通用化率最高可達(dá)80%，進(jìn)而降低制造和零部件適配的成本。

扶搖架構(gòu)一體化壓鑄，圖源小鵬汽車官網(wǎng)

在車型產(chǎn)品中搭載和適配自動輔助駕駛能力，目前已成為各家車企重點(diǎn)花錢的地方。而對于小鵬來說，基于扶搖架構(gòu)不僅可以讓智駕能力成為標(biāo)配，同時也能讓整體適配成本降低70%。

如果說扶搖架構(gòu)能否真正為小鵬降本增效，還要等到之后幾個季度才能看到，那么小鵬通過組織架構(gòu)調(diào)整換來的降低成本，是肉眼可見的。

去年11月，小鵬G9上市后很快就遭遇了消費(fèi)者對G9售價方案的吐槽和質(zhì)疑，對此小鵬內(nèi)部快速響應(yīng)，不僅在不到24小時的時間內(nèi)拿出了新的車型售價方案，同時也開啟了公司內(nèi)部的組織架構(gòu)調(diào)整。

這之后，在小鵬汽車CEO何小鵬的帶領(lǐng)下，在公司內(nèi)部組建了五大委員會，包括戰(zhàn)略委員會、產(chǎn)規(guī)委員會和技術(shù)規(guī)劃委員會等，來實(shí)現(xiàn)各大業(yè)務(wù)的高效聯(lián)動和提升溝通效率。

整頓內(nèi)部的同時，何小鵬還找來了“外援”——曾擔(dān)任長城汽車總經(jīng)理的王鳳英，在小鵬內(nèi)部擔(dān)任總裁，主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品矩陣以及銷售體系。另據(jù)一些媒體報道，王鳳英還對小鵬內(nèi)部的一些成本進(jìn)行削減。

上月中旬，小鵬對外宣布，對于內(nèi)部的組織架構(gòu)調(diào)整已經(jīng)完成，并表示“階段性的組織架構(gòu)調(diào)整已完成，在更精簡、更高效運(yùn)作的組織以及更有競爭力的人才體系下，我們對市場份額的增長和銷量的恢復(fù)充滿信心?！?/p>

從第一季度財報中，也能看到組織架構(gòu)調(diào)整帶來的降本成效。

財報顯示，今年第一季度小鵬在銷售、一般和管理費(fèi)用（以下稱“三費(fèi)”）上的投入為13.9億元，同比減少了21%，環(huán)比上一季度也減少了15.5%。對此，小鵬給出的解釋為由于減少了對加盟店的傭金以及營銷和廣告費(fèi)用的投入。

小鵬汽車三費(fèi)投入情況，截圖自財報

在業(yè)內(nèi)看來，或許正是有了小鵬在組織架構(gòu)上的調(diào)整，減低了成本，才讓第一季度的業(yè)績有了轉(zhuǎn)好的跡象。而隨著扶搖架構(gòu)的應(yīng)用，此后小鵬的成本壓力應(yīng)該也會被進(jìn)一步釋放。

正因這樣，行業(yè)內(nèi)外對于小鵬的二季度、以及未來的表現(xiàn)，有著一定的期待。但對于小鵬來說，未來依舊存在一些不確定性。

3、小鵬的前路，“?！迸c“機(jī)”并存？

何小鵬和小鵬汽車現(xiàn)階段的目標(biāo)之一，就是提升銷量。

一直以來，銷量都是行業(yè)內(nèi)外評判任何一家車企發(fā)展情況和競爭實(shí)力的關(guān)鍵指標(biāo)。以小鵬為例，去年全年銷量為12.08萬輛，雖然邁過了年銷10萬輛的門檻，但相比于年銷百萬輛的比亞迪、長城等車企來說，還有著較大的差距。

不僅如此，隨著一家車企的向前發(fā)展，內(nèi)部的規(guī)模會快速增長，運(yùn)營、研發(fā)和銷售成本也會呈現(xiàn)較快速度的增長趨勢。與此同時，車企就需要提升銷量規(guī)模、用賣車的收入來攤薄這些成本，以便保證車企自身的穩(wěn)定和良好運(yùn)轉(zhuǎn)。

為了提升銷量，何小鵬已把更多的期望寄托在小鵬G6這款新產(chǎn)品上。

小鵬G6，在今年上海車展完成首發(fā)亮相，或許想要讓這款車型獲得更多人的關(guān)注，小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席總裁夏珩曾頗為高調(diào)地進(jìn)行介紹。他表示“G6的超級智能、超級駕控、超級能效，奠定了它在中型智能純電SUV市場的技術(shù)標(biāo)桿地位。毫不夸張地說，放眼當(dāng)下和未來，在智能汽車的新賽道，G6是智駕新物種，是實(shí)現(xiàn)無人駕駛前的最后一款車?！?/strong>

小鵬G6，圖源小鵬汽車官微

憑借這番介紹，確實(shí)讓小鵬G6成為了此次上海車展中熱門車型之一，連線出行也觀察到，這臺車的展臺上幾乎任何時候都擠滿了看車的媒體人和觀眾，其中不乏有外國觀眾。

隨著小鵬G6的上市時間越來越近，何小鵬對其也提出了新的目標(biāo)。

據(jù)連線出行獲悉，這一車型會在下個月上市，按照何小鵬的規(guī)劃，G6將于今年7月開始大規(guī)模交付并且迅速爬坡，取得相比P7 2-3倍的月銷售目標(biāo)，帶動小鵬的總交付量在三季度同、環(huán)比都取得遠(yuǎn)高于行業(yè)的高速增長，四季度月交付量過兩萬。

“相信G6將會成為中國20-30萬元新能源SUV市場最受矚目的熱銷爆款，形成我們戰(zhàn)略和組織調(diào)整后的第一個銷量拐點(diǎn)。”何小鵬在今年第一季度財報會議上這樣高調(diào)說道。

除了小鵬G6之外，XNGP也成為何小鵬談及小鵬未來的另一大關(guān)鍵詞。

“2023年將是小鵬智能化技術(shù)的拐點(diǎn)和用戶大規(guī)模普及的起點(diǎn)。”何小鵬在財報會議上如此表示。據(jù)他介紹，今年3月底，小鵬在廣州、深圳、上海三座城市向G9和P7i的Max版本車型全量推送了城市NGP。

按照規(guī)劃，下個月小鵬會正式推送高速NGP 2.0。高速NGP 2.0比原來的代碼量多了5倍。再到今年三季度末，其將在全國沒有高精地圖的城市，陸續(xù)開放不依賴高精地圖的XNGP。

小鵬汽車XNGP示意圖，圖源小鵬汽車官微

以上這些描繪的前景很美好，但想要完全實(shí)現(xiàn)這些，也會遇到諸多挑戰(zhàn)。

即將上市的小鵬G6，首當(dāng)其沖會面臨挑戰(zhàn)。這款車定位為純電動中型SUV，是基于扶搖架構(gòu)打造的首款產(chǎn)品，具備這一架構(gòu)的所有能力，但當(dāng)這款車型上市后，不可避免會遇到眾多產(chǎn)品的圍攻。

放眼新能源中型SUV賽道，不僅有著特斯拉Model Y、比亞迪唐新能源和寶馬iX3等強(qiáng)力車型，同時這一賽道還有更多車型正在加入其中，比如蔚來的全新ES6和深藍(lán)S7等。

“小鵬G6之后能否賣得好，可以算是對小鵬扶搖架構(gòu)的一個驗(yàn)證。這一車型之后能否被消費(fèi)者接受，還要看該車型的最終定價與產(chǎn)品力的匹配度，目前行業(yè)對其是有期待的?！?/strong>奧緯咨詢董事合伙人張君毅這樣對連線出行表示。

這就意味著，小鵬G6未來能否在競爭激烈的新能源中型SUV戰(zhàn)場中爭奪到優(yōu)勢，還是一個未知數(shù)。

這樣的不確定性，同樣會在城市道路NGP落地過程中出現(xiàn)。

在自動駕駛行業(yè)資深專家肖冰看來，雖然從行業(yè)中看城市道路的輔助駕駛或在今年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模落地，但落地并不代表就能很快跑通，因?yàn)檫€需要經(jīng)歷大規(guī)模的技術(shù)驗(yàn)證和消費(fèi)者體驗(yàn)后，才能真正實(shí)現(xiàn)質(zhì)變的普及應(yīng)用。

還有一個事實(shí)需要關(guān)注——不是所有消費(fèi)者買新能源汽車，都奔著自動輔助駕駛能力來做選擇。

連線出行曾與多位準(zhǔn)備購買新能源汽車的消費(fèi)者交流，在他們看來由于法律法規(guī)的不成熟，現(xiàn)階段自動輔助駕駛并不是日常駕駛中的剛需，絕大多數(shù)情況下還是愿意自己來操控車輛。

換句話說，小鵬的城市NGP在今年大規(guī)模落地后，要讓行業(yè)及更多車主真正接受，還需要等待一些時間。

對于下一季度，何小鵬已提出計劃——總交付數(shù)量約為2.1萬至2.2萬輛，環(huán)比增長15%到21%，收入預(yù)計約為人民幣45到47億元，相比于一季度雙雙提升了預(yù)期。

就以上分析來看，何小鵬和小鵬汽車今年二季度乃至未來的道路，有著美好的前景，但與此同時也會面臨諸多挑戰(zhàn)，因此小鵬還需要做更多的準(zhǔn)備。

正如何小鵬說的那樣：“我始終認(rèn)為‘?！汀畽C(jī)’并存，促使我們更早思考如何打贏2025年淘汰賽，如何進(jìn)入2027年的準(zhǔn)決賽”。

（本文頭圖來源于小鵬汽車官微，文中肖冰為化名。）