TOB的騰訊，終于習(xí)慣“掙慢錢”了

作者/劉明

出品/新摘商業(yè)評(píng)論

2023年11月15日，騰訊控股發(fā)布2023年第三季度業(yè)績(jī)公告。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月30日，騰訊年內(nèi)共實(shí)現(xiàn)營收4538.19億元，同比去年增加10.8%；三季度收入1546.25億元，同比增長(zhǎng)10%，環(huán)比增長(zhǎng)4%。其中廣告收入同比增長(zhǎng)20%至257億元，創(chuàng)下歷史新高，增速領(lǐng)先行業(yè)大盤。

具體到更核心的利潤(rùn)指標(biāo)，本季度騰訊實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)（Non-IFRS）449.2億元，同比增長(zhǎng)39%。值得注意的是，凈利增速領(lǐng)先于營收增速的情形，從去年Q3開始至今，已經(jīng)持續(xù)了5個(gè)季度，且領(lǐng)先幅度不斷上升。

值得一提的是，作為騰訊最大的營收貢獻(xiàn)板塊，本季度代表數(shù)實(shí)經(jīng)濟(jì)的金融科技和企業(yè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)16%至520.5億元，首次突破500億元大關(guān)，其營收貢獻(xiàn)達(dá)到34%。

這是連續(xù)十個(gè)季度TOB業(yè)務(wù)占比超過30%，TOB業(yè)務(wù)持續(xù)成為騰訊主要增長(zhǎng)引擎和收入基本盤。

與以前年度相比，視頻號(hào)和小游戲等新興業(yè)務(wù)成為本次利潤(rùn)的重要來源。 此外，以混元為代表的人工智能業(yè)務(wù)，已經(jīng)開始改造騰訊自身的產(chǎn)品矩陣。譬如在本季度，混元大模型與騰訊的廣告系統(tǒng)的直接結(jié)合，使得算法的歸因能力和算法推薦廣告的精準(zhǔn)程度大幅加強(qiáng)，由此帶來20%的廣告業(yè)務(wù)增速。

這里的增長(zhǎng)，其內(nèi)涵與之前也有所不同。之前的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，更多是站在行業(yè)的風(fēng)口上迅速把握，在不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，占據(jù)較大的市場(chǎng)規(guī)模；而如今的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，不僅更注重質(zhì)量，大模型等AI技術(shù)的作用，也愈發(fā)重要。

由量到質(zhì)，這是企業(yè)在發(fā)展到一定階段的必然，更是騰訊從幾年前開始就一直在努力的方向，中間固然走過彎路，交過學(xué)費(fèi)，但從近幾個(gè)期間的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來看，騰訊“高質(zhì)量增長(zhǎng)”的底色，已經(jīng)初見成效。

一、扳下戰(zhàn)略的道岔，TOB不斷進(jìn)化

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，相比以往在大眾眼中的追風(fēng)口、賺快錢、上規(guī)模，如今的騰訊，對(duì)增長(zhǎng)業(yè)務(wù)的含金量顯然更感興趣。

用凈利增速來佐證這一點(diǎn)顯然不夠全面——近幾個(gè)季度，騰訊TOB的各項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)也不約而同地以增長(zhǎng)質(zhì)量掛帥，向商業(yè)效率看齊。

譬如從今年5月19日開始，企業(yè)微信的聯(lián)系人規(guī)模一旦超過2000人，將會(huì)按照0.1元/人/年的標(biāo)準(zhǔn)收取費(fèi)用。

如果對(duì)個(gè)人用戶而言，2000人的列表已經(jīng)是個(gè)人社交網(wǎng)絡(luò)的極限，但對(duì)于以需要私域化運(yùn)營的企業(yè)與商家而言，無疑變得捉襟見肘。

騰訊會(huì)議的動(dòng)作則要更早，在去年9月15日就面向個(gè)人、組織和企業(yè)用戶，推出了收費(fèi)版本。個(gè)人版會(huì)員的價(jià)格為30元/月。當(dāng)然，免費(fèi)版的騰訊會(huì)議也并不是不能用，只是多了60分鐘的時(shí)長(zhǎng)限制。

金融和汽車等行業(yè)的云需求也迎來新爆發(fā)。值得一提的是，視頻號(hào)和電子商務(wù)交易的GMV也呈現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，而騰訊從中獲取的技術(shù)服務(wù)費(fèi)被并入TOB業(yè)務(wù)范疇。這一變化，無疑為TOB業(yè)務(wù)的毛利改善作出了重要貢獻(xiàn)。

騰訊企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)在摒棄規(guī)模追求后重新“多點(diǎn)開花”。得益于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素，以騰訊云、企業(yè)微信、騰訊會(huì)議為代表的企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)在三季度實(shí)現(xiàn)了更快的同比增長(zhǎng)。騰訊金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)整體實(shí)現(xiàn)收入520億元，也較上季度環(huán)比增長(zhǎng)7%。

TOB業(yè)務(wù)的營收高于游戲和社交板塊的情形并不新鮮。早在2021年的第四季度，金融科技和企業(yè)服務(wù)板塊首度超越游戲板塊，成為騰訊營收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)板塊，其后多個(gè)季度都有反復(fù)，與游戲業(yè)務(wù)反復(fù)爭(zhēng)奪排名第一的寶座。

如果不是騰訊主動(dòng)扳下道岔，TOB業(yè)務(wù)板塊的營收或許還會(huì)更大。但當(dāng)CSIG的大多數(shù)人都在沉醉于業(yè)務(wù)的擴(kuò)張時(shí)，騰訊管理層卻選擇按下暫停鍵，選擇轉(zhuǎn)型。

原因也并不復(fù)雜。以騰訊和騰訊云的江湖地位，接到大金額的總包訂單不算太難，收入規(guī)模也算亮眼。但這對(duì)于一個(gè)新生的云計(jì)算業(yè)務(wù)是一個(gè)詛咒。

一個(gè)淺顯的例子在于，在剛開始，騰訊云可以通過數(shù)億C端用戶的直接背書，接到B端客戶的訂單?？傤~固然很大，但大多數(shù)時(shí)候涉及到定制化項(xiàng)目，分包、轉(zhuǎn)售占據(jù)相當(dāng)比例。因此空有合同金額，最終執(zhí)行毛利卻并不高，有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)毛利的情況。

而在交過幾次學(xué)費(fèi)之后，騰訊云自己也開始意識(shí)到，與其大包大攬，不如把自己力有不逮的環(huán)節(jié)交予擅長(zhǎng)的合作伙伴，自己則負(fù)責(zé)最擅長(zhǎng)的部分。 這也就是CSIG事業(yè)群CEO湯道生此前提出的“健康可持續(xù)”。

“CSIG將繼續(xù)做好企業(yè)的數(shù)字化助手，騰訊云選擇聚焦產(chǎn)品，在底層laaS之外，在數(shù)據(jù)庫、大數(shù)據(jù)、音視頻、智能營銷、協(xié)同辦公、數(shù)字孿生及安全等頗有產(chǎn)業(yè)想象空間的領(lǐng)域，把ToB產(chǎn)品做深”。

在PaaS 和 SaaS 方面，是騰訊TOB關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。專注于高質(zhì)量的收入模型，將更專注于 PaaS 和 SaaS 領(lǐng)域，因此從本質(zhì)上來說，這也將為騰訊帶來更多的毛利。

如果從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)加以佐證，在“主動(dòng)瘦身”之后，騰訊TOB服務(wù)收入已經(jīng)從Q1同比增速轉(zhuǎn)正，毛利率顯著提升、Q2實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)增長(zhǎng)，云服務(wù)增長(zhǎng)、再到Q3步入增長(zhǎng)正軌。此前因?yàn)檗D(zhuǎn)型留下的歷史包袱，正在被加速甩掉。

二、扎進(jìn)產(chǎn)業(yè)的沃土，增效與提質(zhì)并行

對(duì)騰訊云和CSIG而言，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型走過的幾道坎，并不容易。這個(gè)板塊也成為騰訊這一輪高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型的典型代表。

首先是心態(tài)關(guān)。在轉(zhuǎn)型之前，騰訊云是僅次于阿里云的中國云服務(wù)廠商，但在啟動(dòng)轉(zhuǎn)型之后，就開始被后來者挑戰(zhàn)。

在此過程中，激烈的競(jìng)爭(zhēng)也使得騰訊云的毛利出現(xiàn)了下滑。據(jù)中信證券，2020-2022年，騰訊云毛利率均為負(fù)值，分別為-14%、-7% 和-7%。

但在馬化騰看來，“毛損毛虧的業(yè)務(wù)，實(shí)際上是沒用的，還是要靠產(chǎn)品來決勝?！币舱蛉绱耍畔乱?guī)模至上的“快錢思維”之后，騰訊云將中心放在了產(chǎn)品打磨之上。

其次是改革關(guān)。在與員工、合作方等利益相關(guān)方“艱難達(dá)成共識(shí)”之后，騰訊梳理了原有的To B產(chǎn)品，并聚焦關(guān)鍵產(chǎn)品的關(guān)鍵要素，進(jìn)行定向投資以提升騰訊的產(chǎn)品勢(shì)能。

這中間，產(chǎn)品管理的標(biāo)準(zhǔn)化是必須的；同時(shí)，原先在社交、游戲等C端領(lǐng)域的沉淀技術(shù)，騰訊將其重新封裝，服務(wù)于多種企業(yè)場(chǎng)景。

與此同時(shí)，一些競(jìng)爭(zhēng)力弱和需求小的自研產(chǎn)品，騰訊關(guān)停；合作伙伴能力更強(qiáng)的產(chǎn)品領(lǐng)域，騰訊退出；但重要的產(chǎn)品，騰訊進(jìn)行了重點(diǎn)投資和升級(jí)，為之留下了“騰訊產(chǎn)品”的烙印。

譬如在為中國中車搭建工業(yè)云體系時(shí)，在此之前，中車上下游幾萬家供應(yīng)商，用幾十種不同的系統(tǒng)，無論是數(shù)據(jù)還是流程，標(biāo)準(zhǔn)不一。企業(yè)內(nèi)部的研發(fā)生產(chǎn)到供應(yīng)鏈，程序十分繁雜。

但在騰訊云的助力之下，健全的系統(tǒng)接口管理體系成功上線，其特點(diǎn)是集團(tuán)和子公司的內(nèi)外部核心任務(wù)，實(shí)現(xiàn)全流程的應(yīng)用集成及端到端的設(shè)備數(shù)據(jù)打通。

這時(shí)候，工業(yè)應(yīng)用的復(fù)雜接口也成為了數(shù)字資產(chǎn)的一種，新增一款工業(yè)應(yīng)用最快僅需半天，不同系統(tǒng)間對(duì)接效率提升70%。

而在金融領(lǐng)域，騰訊也與東吳證券合作推出了全面自主的核心交易系統(tǒng)，并實(shí)現(xiàn)全棧上線、全業(yè)務(wù)覆蓋和全客戶遷移。采用的騰訊云TDSQL，是行業(yè)首次由國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫全量承載券商核心交易。

這不僅意味著騰訊云在金融領(lǐng)域，已經(jīng)有了較為成熟的解決方案；而金融業(yè)務(wù)本身的復(fù)雜性，也間接證明了騰訊近三十年來的產(chǎn)品技術(shù)積累。

三、以大模型為引，深耕數(shù)實(shí)融合

如果說其他廠商的大模型是“勃勃生機(jī)萬物競(jìng)發(fā)”，騰訊的混元雖是后發(fā)，但產(chǎn)業(yè)落地的腳步并不慢，某種意義上，也具備先至的條件。

之所以這么說，是因?yàn)轵v訊在“混元助手”尚處內(nèi)測(cè)階段時(shí)，就在行業(yè)第一批推出了行業(yè)大模型的技術(shù)解決方案。

該方案依托騰訊云TI平臺(tái)，打造行業(yè)大模型精選商店，為客戶提供MaaS一站式服務(wù)——客戶只需要加入自己獨(dú)有的場(chǎng)景數(shù)據(jù)，就可以快速生成專屬模型。一言以 蔽之，低成本，高可用。

毫無疑問，這些行業(yè)大模型都根植于騰訊云，某種意義上說，騰訊在大模型上的進(jìn)擊，也是云端業(yè)務(wù)的進(jìn)擊。

正如馬化騰將騰訊定義為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“工具箱”，現(xiàn)在，混元助手和行業(yè)大模型商店，正是下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的工具箱，云服務(wù)和產(chǎn)業(yè)實(shí)踐可以借此順利落地，并帶來更大的產(chǎn)業(yè)價(jià)值。

不過，就算客戶使用行業(yè)大模型不需要本地化部署，囿于高昂的調(diào)用成本和部署成本，對(duì)其真正有需要的中小企業(yè)想要使用，仍然被成本問題拒之門外。

而騰訊云在7月發(fā)布的向量數(shù)據(jù)庫Tencent Cloud VectorDB，就是為了解決接入成本而生。據(jù)了解，如果這種向量數(shù)據(jù)庫用于大模型預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)的分類、去重和清洗，相比傳統(tǒng)方式可以提升10倍效率；如果作為外部知識(shí)庫用于模型推理，則可以將成本降低2-4個(gè)數(shù)量級(jí)。

曾經(jīng)高不可攀的大模型飛入尋常企業(yè)家，不再是夢(mèng)。

事實(shí)上，自9月上線以來，騰訊旗下180多個(gè)業(yè)務(wù)已經(jīng)接入混元大模型。這固然可以看做騰訊對(duì)“全面擁抱大模型”的表態(tài)，但在實(shí)際意義上，它更像是面向所有騰訊用戶的公開產(chǎn)品測(cè)試。

譬如新建一個(gè)騰訊文檔并輸入“/”，搭載混元的智能助手就能根據(jù)需求實(shí)現(xiàn)內(nèi)容生成、翻譯、潤(rùn)色等操作。如果輸入對(duì)應(yīng)指令，還能進(jìn)行長(zhǎng)文本歸納。

而在騰訊會(huì)議中，也可以通過對(duì)助手發(fā)問，來總結(jié)到目前為止的會(huì)議內(nèi)容，并總結(jié)成邏輯清晰的一段話。

當(dāng)然，這些案例的存在，并不是說騰訊已經(jīng)將其“商業(yè)化落地”，而是通過這種方式去探索商業(yè)化落地的邊界。這也是騰訊的優(yōu)勢(shì)之一。產(chǎn)品線豐富，對(duì)應(yīng)的試錯(cuò)機(jī)會(huì)和試錯(cuò)場(chǎng)景亦然。而龐大的用戶基數(shù)，也很容易找到那個(gè)最優(yōu)解。

如果把大模型和數(shù)字化解決方案放在整體的企服業(yè)務(wù)視角，騰訊用技術(shù)和應(yīng)用兩條腿走路，這樣的大模型技術(shù)路線仍然符合“數(shù)實(shí)融合”的標(biāo)準(zhǔn)——對(duì)產(chǎn)業(yè)端，要有實(shí)際的應(yīng)用價(jià)值，同時(shí)接入難度更低；有基于此，大模型的商業(yè)化落地，將被開拓出新的場(chǎng)景和道路。

而騰訊在企服賽道與大模型領(lǐng)域的探索，同樣也是整個(gè)集團(tuán)發(fā)展?fàn)顩r的縮影——規(guī)模敘事和增長(zhǎng)敘事被無限淡化，取而代之的是增長(zhǎng)質(zhì)量?jī)?yōu)先和商業(yè)效率優(yōu)先，規(guī)模與質(zhì)量的天平，又向后者傾斜了一大步。正如湯道生在世界人工智能大會(huì)上所說的那樣。

“騰訊始終認(rèn)為，人工智能發(fā)展的根本目標(biāo)是落地于產(chǎn)業(yè)，服務(wù)于人。能真正解決用戶需求、距離場(chǎng)景和數(shù)據(jù)更近的企業(yè)，將擁有大模型的未來。”

能落地于產(chǎn)業(yè)，服務(wù)于人的業(yè)務(wù)，才是有質(zhì)量的業(yè)務(wù)，在大模型時(shí)代，騰訊通過這些數(shù)實(shí)融合的業(yè)務(wù)獲得增長(zhǎng)，才是有質(zhì)量的增長(zhǎng)。