名創(chuàng)優(yōu)品豪擲63億收購永輝超市29.4%股權(quán)，港股暴跌36.47%揭秘！

名創(chuàng)優(yōu)品與永輝超市的“聯(lián)姻”，為何資本市場(chǎng)反應(yīng)如此強(qiáng)烈？

撰文/?劉同

編輯/ 陳曉曉

在零售界掀起軒然大波的收購案，讓名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)一瀉千里，這場(chǎng)豪賭背后，是深思熟慮的戰(zhàn)略布局，還是盲目擴(kuò)張的冒險(xiǎn)？

9月24日，港股市場(chǎng)風(fēng)云突變，名創(chuàng)優(yōu)品（09896.HK）股價(jià)大幅下跌，截至當(dāng)日發(fā)稿時(shí)，跌幅已達(dá)36.47%。這一突如其來的暴跌，讓市場(chǎng)嘩然。而這一切的源頭，還要從名創(chuàng)優(yōu)品前一日發(fā)布的一則公告說起。

9月23日晚間，名創(chuàng)優(yōu)品在港交所發(fā)布公告，宣布將以約62.7億元人民幣的價(jià)格收購永輝超市29.4%的股權(quán)。這一消息如同一枚重磅炸彈，瞬間引爆了資本市場(chǎng)。名創(chuàng)優(yōu)品開盤即大幅下跌19.5%，當(dāng)晚總市值蒸發(fā)約8.5億美元（約合60億元人民幣）。

為何一場(chǎng)看似普通的收購案會(huì)引發(fā)如此強(qiáng)烈的市場(chǎng)反應(yīng)？這背后究竟隱藏著怎樣的經(jīng)濟(jì)真相？

首先，從名創(chuàng)優(yōu)品的角度來看，此次收購無疑是一次大膽的嘗試。作為以“優(yōu)質(zhì)、創(chuàng)意、低價(jià)”為核心理念的零售品牌，名創(chuàng)優(yōu)品近年來在全球范圍內(nèi)迅速擴(kuò)張，其線下門店數(shù)量已突破數(shù)千家。

資本市場(chǎng)對(duì)此卻持謹(jǐn)慎態(tài)度。

一方面，投資者擔(dān)憂此次收購將增加名創(chuàng)優(yōu)品的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。63億元的收購資金并非小數(shù)，對(duì)于任何一家企業(yè)來說，都是一筆巨大的支出。尤其是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗的背景下，這樣的支出無疑增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，投資者對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品如何整合永輝超市的業(yè)務(wù)、如何提升其整體競(jìng)爭(zhēng)力表示疑慮。畢竟，零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，單純的規(guī)模擴(kuò)張并不能保證企業(yè)的長期發(fā)展。

相比之下，永輝超市在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)則截然不同。受名創(chuàng)優(yōu)品收購消息的提振，9月24日，永輝超市股價(jià)漲停，顯示出市場(chǎng)對(duì)此次收購的積極態(tài)度。分析人士認(rèn)為，名創(chuàng)優(yōu)品的入股將為永輝超市帶來更多的資金支持和市場(chǎng)資源，有助于提升其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。這一觀點(diǎn)無疑為永輝超市的未來發(fā)展注入了一劑強(qiáng)心針。

然而，對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品來說，收購永輝超市只是其戰(zhàn)略布局的一部分。如何整合雙方資源、實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，才是其面臨的最大挑戰(zhàn)。名創(chuàng)優(yōu)品首席財(cái)務(wù)官張靖京在公告中表示：“我們預(yù)計(jì)不會(huì)控制董事會(huì)的多數(shù)席位，因此，我們不會(huì)作為永輝超市的控股股東、實(shí)控人，也不會(huì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表。”這一表態(tài)無疑緩解了部分投資者的擔(dān)憂，但能否真正實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，仍需時(shí)間驗(yàn)證。

在這場(chǎng)收購案中，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富的態(tài)度也引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。一則未經(jīng)證實(shí)的朋友圈留言顯示，葉國富在收購消息發(fā)布當(dāng)晚表示：“大家都看不懂就對(duì)了，如果看得懂我就錯(cuò)了。”這句話既透露出葉國富對(duì)于此次收購的自信，也反映出市場(chǎng)對(duì)于此次收購的困惑和不解。

的確，從表面上看，名創(chuàng)優(yōu)品收購永輝超市似乎有些讓人“看不懂”。但任何一場(chǎng)收購案都存在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。名創(chuàng)優(yōu)品收購永輝超市也不例外。除了財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和整合難題外，名創(chuàng)優(yōu)品還需要面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和消費(fèi)者需求的變化。

如何在這場(chǎng)收購中實(shí)現(xiàn)雙贏甚至多贏，是名創(chuàng)優(yōu)品需要深思的問題。

名創(chuàng)優(yōu)品與永輝超市的“牽手”，在零售界掀起波瀾，63億的交易背后，是雙贏的契機(jī)，還是未知的挑戰(zhàn)？

對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品而言，這無疑是一次大膽的嘗試。作為以IP設(shè)計(jì)為驅(qū)動(dòng)力的零售企業(yè)，名創(chuàng)優(yōu)品近年來在國內(nèi)外市場(chǎng)均取得了不俗的業(yè)績。2024年上半年，公司總營收達(dá)77.6億元，同比增長25%，凈利潤為12.4億元，同比增長18%。這樣的業(yè)績背景，讓名創(chuàng)優(yōu)品有足夠的底氣進(jìn)行這次收購。

然而，對(duì)于永輝超市來說，這次股權(quán)出售或許更多的是無奈之舉。近年來，永輝超市的業(yè)績一直不盡如人意。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營收786.42億元，同比下滑12.71%，凈虧損13.29億元。而在此前兩年，永輝超市也一直處于持續(xù)虧損狀態(tài)。面對(duì)這樣的困境，永輝超市選擇出售部分股權(quán)，或許是為了尋求新的出路。

那么，這場(chǎng)看似“雙贏”的交易背后，究竟隱藏著怎樣的真相呢？

首先，從名創(chuàng)優(yōu)品的角度來看，收購永輝超市無疑是為了進(jìn)一步擴(kuò)大其線下零售版圖。近年來，隨著線上零售的蓬勃發(fā)展，線下零售面臨的挑戰(zhàn)日益嚴(yán)峻。然而，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富卻認(rèn)為，中國線下超市面臨著二十年一遇的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在參觀了胖東來及其對(duì)永輝超市的調(diào)改后，葉國富更是堅(jiān)定了這一信念。他認(rèn)為，以胖東來為主要代表的一批國內(nèi)超市掀起的變革將重塑線下超市格局，而永輝則擁有脫穎而出的巨大潛力。

然而，收購永輝超市并非易事。除了需要支付高達(dá)63億元的收購資金外，名創(chuàng)優(yōu)品還需要面對(duì)如何整合永輝超市的業(yè)務(wù)、如何提升其整體競(jìng)爭(zhēng)力等一系列挑戰(zhàn)。畢竟，永輝超市作為一家大型連鎖超市，其業(yè)務(wù)模式、市場(chǎng)定位等與名創(chuàng)優(yōu)品存在較大的差異。如何實(shí)現(xiàn)兩者的協(xié)同發(fā)展，是名創(chuàng)優(yōu)品需要深思的問題。

再來看永輝超市方面。雖然出售部分股權(quán)可以為公司帶來一定的資金支持，但這也意味著公司將失去部分控制權(quán)。未來，永輝超市將如何與名創(chuàng)優(yōu)品攜手向品質(zhì)零售模式轉(zhuǎn)型，也是一個(gè)未知數(shù)。此外，永輝超市在領(lǐng)導(dǎo)層方面同樣面臨人才不足的問題。今年4月，公司免去了兩位副總裁的職務(wù)，其中一位因能力問題無法勝任而被免職。這樣的人才狀況，無疑給永輝超市的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。

當(dāng)然，任何一場(chǎng)收購案都存在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。名創(chuàng)優(yōu)品收購永輝超市也不例外。除了上述提到的整合難題和領(lǐng)導(dǎo)層問題外，名創(chuàng)優(yōu)品還需要面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和消費(fèi)者需求的變化。如今，零售行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，單純的規(guī)模擴(kuò)張并不能保證企業(yè)的長期發(fā)展。名創(chuàng)優(yōu)品需要找到一種適合自己的發(fā)展模式，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

那么，這場(chǎng)收購案究竟能否實(shí)現(xiàn)“雙贏”呢？從目前的情況來看，答案并不明朗。雖然名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市都有著各自的優(yōu)勢(shì)和資源，但如何將這些優(yōu)勢(shì)和資源轉(zhuǎn)化為實(shí)際的協(xié)同效應(yīng)，還需要雙方共同努力。此外，市場(chǎng)環(huán)境和消費(fèi)者需求的變化也是不可忽視的因素。未來，名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

值得注意的是，名創(chuàng)優(yōu)品在公告中提到，未來駿才國際及其實(shí)控方名創(chuàng)優(yōu)品將與永輝超市攜手向品質(zhì)零售模式轉(zhuǎn)型。這一表態(tài)無疑為市場(chǎng)帶來了一定的想象空間。如果雙方能夠成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型和協(xié)同發(fā)展，那么這場(chǎng)收購案或許真的能夠成為一場(chǎng)“雙贏”的交易。

在這場(chǎng)收購案中，我們也不得不提出一些質(zhì)疑。

首先，63億元的收購資金對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品來說是一筆巨大的支出。這樣的支出是否會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響？其次，名創(chuàng)優(yōu)品和永輝超市在業(yè)務(wù)模式、市場(chǎng)定位等方面存在較大的差異。

如何實(shí)現(xiàn)兩者的有效整合和協(xié)同發(fā)展？這是一個(gè)需要雙方共同努力的問題。最后，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和消費(fèi)者需求的變化是不可忽視的因素。

2023年，名創(chuàng)優(yōu)品的市值在短短時(shí)間內(nèi)縮水近40%，這一現(xiàn)象不僅引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，更讓人們開始深思這家零售巨頭的未來發(fā)展。

名創(chuàng)優(yōu)品的暴跌，表面上看似是由于企業(yè)業(yè)績的不佳和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。深入分析后，我們發(fā)現(xiàn)這僅僅是冰山一角。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢、消費(fèi)者信心不足的大背景下，名創(chuàng)優(yōu)品不得不面對(duì)前所未有的市場(chǎng)壓力。同時(shí)，原材料成本上漲、物流費(fèi)用增加等因素，也在無形中加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇也是導(dǎo)致名創(chuàng)優(yōu)品暴跌的重要原因。隨著同類競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的迅速崛起，名創(chuàng)優(yōu)品的市場(chǎng)份額受到嚴(yán)重壓縮。尤其是在電商平臺(tái)的快速發(fā)展下，線上線下的融合越來越密切，消費(fèi)者的選擇更為多樣化，這使得名創(chuàng)優(yōu)品的市場(chǎng)地位岌岌可危。

疫情的持續(xù)影響導(dǎo)致消費(fèi)者購買力受限，同時(shí)原材料和物流成本上漲，使得名創(chuàng)優(yōu)品面臨巨大的經(jīng)營壓力。這也為名創(chuàng)優(yōu)品提供了轉(zhuǎn)型升級(jí)的契機(jī)，迫使其尋找新的增長點(diǎn)。

股價(jià)的暴跌又讓投資者對(duì)名創(chuàng)優(yōu)品的盈利能力產(chǎn)生懷疑，但也為名創(chuàng)優(yōu)品提供了重新審視自身業(yè)務(wù)模式和市場(chǎng)定位的機(jī)會(huì)，以重塑投資者信心。

而這場(chǎng)收購真的能為名創(chuàng)優(yōu)品帶來春天嗎？

從表面上看，永輝超市在全國占據(jù)了許多優(yōu)質(zhì)的位置，隨著其調(diào)改成功，將成為商業(yè)地產(chǎn)吸引客流的主要品牌。名創(chuàng)優(yōu)品可以借助永輝的這一優(yōu)勢(shì)來升級(jí)渠道，獲得更多的優(yōu)質(zhì)鋪位。然而，收購背后的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。但永輝超市近年來業(yè)績持續(xù)下滑，市場(chǎng)份額受到壓縮，這使得名創(chuàng)優(yōu)品的收購面臨巨大的不確定性。

此外，名創(chuàng)優(yōu)品與永輝超市在業(yè)務(wù)模式、市場(chǎng)定位等方面存在較大的差異。如何實(shí)現(xiàn)兩者的有效整合和協(xié)同發(fā)展，是一個(gè)需要雙方共同努力的問題。如果整合不當(dāng)，可能會(huì)導(dǎo)致雙方的業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，甚至影響整個(gè)零售市場(chǎng)的格局。

名創(chuàng)優(yōu)品能否重塑零售版圖？

名創(chuàng)優(yōu)品的創(chuàng)始人葉國富，一直以其雄心壯志和敏銳的市場(chǎng)洞察力著稱。他提出的“全球IP聯(lián)名集合店”定位，使得名創(chuàng)優(yōu)品在中國完成了一次漂亮的轉(zhuǎn)身。然而，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)困境和收購永輝的挑戰(zhàn)，葉國富的野心能否照進(jìn)現(xiàn)實(shí)？

從名創(chuàng)優(yōu)品近年來的發(fā)展來看，其確實(shí)在不斷創(chuàng)新和嘗試。通過與熱門IP的合作，推出了一系列受消費(fèi)者歡迎的產(chǎn)品，提升了品牌影響力。同時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品還加大了對(duì)線上渠道的投入，與電商平臺(tái)合作，完善線上銷售體系。這些舉措都顯示出名創(chuàng)優(yōu)品在努力適應(yīng)新的消費(fèi)趨勢(shì)和市場(chǎng)變化。

【結(jié)語】

名創(chuàng)優(yōu)品，曾經(jīng)的零售新星，為何在港股市場(chǎng)遭遇滑鐵盧？其背后的真相，或許比你想象得更復(fù)雜。葉國富的雄心壯志能否照進(jìn)現(xiàn)實(shí)？名創(chuàng)優(yōu)品收購永輝，是零售業(yè)的一劑強(qiáng)心針，還是又一出資本鬧劇？

從全球IP聯(lián)名集合店到收購永輝超市，名創(chuàng)優(yōu)品的每一步都充滿爭(zhēng)議。

這次，它能走多遠(yuǎn)？

在這個(gè)時(shí)代，隨著電商平臺(tái)阿里，拼多多，京東等傳統(tǒng)線上平臺(tái)的增長，直播電商也迎來新的壓力，特別是拼多多帶來的的新質(zhì)性價(jià)比生產(chǎn)力，讓線下渠道類似永輝更要注重品質(zhì)。